Nueva York.– La agencia Moody’s Ratings anunció este martes la mejora de la calificación soberana de la República Dominicana de Ba3 a Ba2 para las emisiones de deuda senior no garantizada y las calificaciones de emisor, tanto en moneda local como extranjera. Asimismo, la perspectiva pasó de positiva a estable.
La decisión responde a las altas tasas de crecimiento sostenido y a la diversificación económica que ha registrado el país en los últimos años, factores que, según la calificadora, han fortalecido los ingresos, la solidez macroeconómica y la capacidad para enfrentar choques externos.
Moody’s destacó también las mejoras en la calidad institucional y en los marcos de política pública, sumadas a un historial de estabilidad política y cohesión social que, junto con un robusto flujo de inversión extranjera directa, turismo y remesas, han reforzado la posición externa de la economía dominicana.
“El crecimiento económico de la República Dominicana promedió cerca del 5 % anual en los últimos 15 años, acompañado de un notable aumento en el ingreso per cápita, lo que refleja estabilidad macroeconómica, reformas estructurales y diversificación productiva”, indicó el informe de la agencia.
Fortalezas y retos fiscales
La perspectiva estable asignada por Moody’s refleja el equilibrio entre estas fortalezas y retos estructurales persistentesen materia fiscal, como una baja base tributaria, la alta proporción de deuda en moneda extranjera y una capacidad de pago limitada en comparación con países de calificación similar.
La agencia proyecta que el déficit fiscal se ubicará en torno al 3.2 % del PIB en 2025 y cercano al 3.0 % en los años siguientes, lo que permitiría estabilizar la deuda en aproximadamente el 48 % del PIB. Sin embargo, advierte que con ingresos equivalentes al 16 % del PIB —muy por debajo de la mediana del 28 % en países con calificación similar— el margen fiscal seguirá siendo reducido sin reformas tributarias amplias.
En 2024, los pagos de intereses representaron el 21 % de los ingresos del Gobierno, casi el doble de la mediana de los países Ba, y alrededor del 66 % de la deuda estaba denominada en moneda extranjera, lo que expone las cuentas públicas a riesgos cambiarios.
Mejoras institucionales clave
Moody’s resaltó avances en el fortalecimiento institucional, tales como:
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Reformas constitucionales que refuerzan límites a mandatos presidenciales.
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Consolidación de agencias y optimización institucional.
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Implementación de la Ley de Responsabilidad Fiscal para controlar gasto y déficit.
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Profundización de los mercados de capitales locales y regulación bancaria más estricta.
Techo crediticio y riesgo país
El techo en moneda local se elevó de Baa3 a Baa2, mientras que el techo en moneda extranjera pasó de Ba1 a Baa3. Estas mejoras reflejan una economía diversificada, bajo riesgo político y un nivel moderado de endeudamiento externo.
Factores para futuras revisiones
Moody’s señaló que la calificación podría mejorar si se incrementa la capacidad de pago mediante una mayor recaudación y reducción de la deuda en moneda extranjera. Por el contrario, podría degradarse si el crecimiento económico se desacelera sostenidamente, se deterioran las cuentas fiscales o externas, o aumenta significativamente la deuda pública.
Con esta decisión, la República Dominicana se mantiene en el rango Ba2, consolidando su perfil como un país con crecimiento sólido y estabilidad política, aunque con desafíos fiscales que siguen condicionando su potencial crediticio.
